¿Cuánto apalancamiento usar en trading e inversión?

He hablado del apalancamiento en otras ocasiones, pero voy a volver a la carga con el tema, pues es uno de los más importantes en el mundo de la inversión y el trading, y hay mucho mito sobre el mismo.

Mitos como que las opciones binarias no tienen apalancamiento, cuando en realidad son los instrumentos más apalancados del mundo.

Esto lo vemos en todos los mercados del mundo, ya sea forex, CFDs o incluso acciones y futuros.

En todos podemos ver como el apalancamiento es promocionado como el arma definitiva.

Parece ser que si tenemos un buen anuncio con ofertas de apalancamiento cada vez mayores estamos ante algo “cool”, algo que supuestamente usan los profesionales para ganar en los mercados.

“Opere a crédito en acciones intradía con apalancamiento de 4 a 1”, “opere forex con apalancamiento de 400:1”, “haga trading de CFDs con un margen del 5%” ó “opere los futuros e-minis con un margen de 500 USD”.

Eso lo vemos hasta la saciedad en casi todos los anuncios o webs de brokers.

Está bien. Es lo que hay y lo que ofrecen los brokers.

Pero no pensemos que usando esos apalancamientos es como los profesionales o los que ganan a largo plazo triunfan en la bolsa.

Ganar a largo plazo en la bolsa es muy difícil. Ganar un 15% al año se considera como algo excepcional.

Evidentemente, para ganar un 15% anual no te hace falta usar un apalancamiento de 200:1. La gente que usa esos apalancamientos piensa que puede ganar un 100% al mes, de otra manera no tendría sentido usar una fuerza de crédito tan grande. ¿O sí?

El hecho es que el apalancamiento está estrechamente relacionado al fenómeno del day trading, que es el mundo al que va dirigido.

¿Y por qué es esto así?

Básicamente porque los brokers y/o market makers viven de las comisiones y los spreads que generan sus instrumentos.

A mayores comisiones, mayores ingresos.

A mayores ingresos mejor negocio.

Después de todo, los brokers tienen unos gastos fijos enormes que mantener.

Simplemente pensemos en los directivos, empleados, alquiler de local, mobiliario, hacienda y demás cosas que tienen que pagar. Para poder pagar eso hace falta un cash flow enorme, y constante.

Un bróker no puede vivir con diez clientes que compren y mantengan sus posiciones cuatro años.

La mayoría de los brokers necesitan miles de clientes operando diariamente de manera frenética para poder ingresar las comisiones necesarias para poder pagar el suculento salario del director, por ejemplo.

Volviendo al tema, el hecho de que existan tan grandes apalancamientos, es facilitar que los clientes se dejen la sabia operando lo máximo posible en los mercados intradía, cuanto “más intradía” mejor. Si son diez operaciones al día, mejor que una. Son ingresos para el bróker diez veces superiores en el mismo tiempo. Por eso ofrecen cada vez mayores apalancamientos.

Con esos apalancamientos de 50:1 o 200:1 podremos operar grandes instrumentos con pequeñas cantidades, y además hacerlo varias veces al día sin problemas: “entro, salgo, entro, salgo”. Eso es lo que les interesa a los brokers.

Nosotros, como clientes no deberíamos usar ese tipo de apalancamiento, porque el uso del mismo es el camino más seguro a la ruina más rápida.

La experiencia me dice que lo mejor para invertir en Bolsa a largo plazo es usar un apalancamiento “cero”, es decir, no usar apalancamiento y comprar los activos que queramos con lo que tengamos en el bolsillo. Tanto tienes, tanto compras.

En el trading, lo más aconsejable es no usar apalancamientos mayores de 5 o 10 a 1. Este último caso, sobre 10:1 podemos considerarlo como el límite extremo que un trader debería intentar en su operativa.

Lo normal es, o debería ser, 2, 3 o 4 a 1. No mucho más.

Mi apalancamiento en la Bolsa

Por ejemplo, voy a decir como uso yo el apalancamiento, dependiendo de las circunstancias y los instrumentos:

  • En inversión a largo plazo como acciones o activos, 1:1, evidentemente. Este tipo de inversión debería ser la parte mayor de nuestra cartera total.
  • En trading de acciones o CFDs de las mismas, de 2 a 3:1, dependiendo del activo y de la estrategia, y siempre usando carteras de diversas acciones para diversificar el riesgo en el traidng, de tal manera que una acción no represente nunca una parte significativa de la posición global. Es decir, que en cada acción individual podríamos tener apalancamiento mucho menor de uno. Por ejemplo, si una acción se mueve el 1%, eso puede ser el 0,3% de la cartera.
  • En trading de índices, similar, pero de manera global. En alguna cuenta pequeña de prueba puedo subir el límite a 4 o 5:1, ya que en cuentas pequeñas tiendo a ser más agresivo.
  • En forex, puedo subir un poco más el límite y la agresividad, en general de 6:1 hasta 12:1 en algunas cuentas “agresivas” y de prueba. Por lo general, diríamos que 6 u 8:1 estaría bien.
  • En caso de operar futuros de materias primas, el apalancamiento iría similar, de 5 a 10:1 y siempre diversificando en varios contratos diferentes para disminuir el riesgo. Por ejemplo, si el trigo subiera un 2%, yo ganaría 1%.

Esto que acabo de decir es, obviamente, con una mentalidad de operación de tipo swing o tendencial, en la cual la mayoría de las operaciones duran bastante más de un día, eventualmente semanas e incluso meses (incluido las de forex). Esa manera tiene sus desventajas también, como todo.

También es cierto que, dependiendo de la personalidad, de la aversión al riesgo, la estrategia, el tamaño de la cuenta y muchas otras cosas, habrán millones de opiniones al respecto.

No obstante, la experiencia me dice que cuanto más cercano a 1:1 esté el apalancamiento, mejor para nosotros.

Ahora vamos a ver por qué es tan peligroso el apalancamiento financiero

Creo no equivocarme si digo que el trading es la actividad con el mayor índice de “mortandad” o ruina de todas las que se puedan intentar en esta vida.

Por ello me refiero a actividades que requieran una inversión por parte de alguien para intentar sacar beneficio en lo que sería una forma de negocio.

Los deportes profesionales y los que trabajan en la NASA o aspiran a funcionarios, digamos que son actividades distintas.

Poner una tienda, un taller, o cualquier tipo de negocio son las actividades con las que hemos de comparar el trading. Para todas estas necesitamos un dinero inicial, y normalmente apalancamiento.

 

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El 83% de los clientes pierden dinero cuando hacen trading con este proveedor. Los CFDs son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de perder rápidamente el dinero debido al apalancamiento. Debe considerar si comprende los CFDs y si puede permitirse el alto riesgo de perder su dinero

El que pone un negocio suele pedir algún crédito; el trader consigue ese crédito con el apalancamiento o leverage que le proporciona el bróker.

Ambos intentan capitalizar ese apalancamiento de una manera similar. El empresario ofreciendo servicios o productos de manera eficiente en el mercado, y el trader ofreciendo liquidez a los mercados de capitales e intentado por ello tener una recompensa, siempre que su manera de proveer liquidez sea “eficiente”.

El apalancamiento en trading y Bolsa es muy peligroso

El problema del trading es que la mayor parte de lo que se habla del mismo y de lo que podemos encontrar, por ejemplo, en la web, se refiere a day trading y tiene como protagonistas a los traders minoristas.

Desgraciadamente ese grupo de traders tiene una tasa de ruina enorme.

Cuanto más day trading más probabilidad de arruinarse. Ahora, hay una diferencia entre el day trading y el trend o swing trading.

En el day trading, la gran mayoría de los traders acabarán arruinados a largo plazo. Pero esta ruina casi nunca afectará a la posición deudora del trader.

En la mayoría de esos casos el trader habrá perdido el 40, 70, 90 o 100% de la cuenta, y hasta ahí llegamos.

Gran parte de los mismos se rinden cuando su cuenta ha caído un 60%; otros no lo hacen hasta llegar hasta el 100. Haciendo day trading es muy difícil, por no decir casi imposible, perder más del 100% de la cuenta.

El hecho de que estés pegado a la pantalla la mayor parte del tiempo mientras haces las operaciones te garantiza, que ante cualquier movimiento exagerado puedas cerrar la posición.

Esto si no usamos órdenes de stop loss. Si las usamos no tendremos ni que preocuparnos por ese tema. Simplemente ponemos la orden y nos podemos ir al gimnasio.

Esta es una de las mayores atracciones del day trading: el vender a la gente el hecho de que haciendo day trading nunca corres los riesgos de dejar abiertas las posiciones por la noche o los fines de semana, con el consiguiente riesgo de gaps o “huecos”, que es cuando un instrumento abre a una distancia considerable con respecto a su último cierre, fruto de alguna noticia importante de noche o fin de semana.

El problema, como siempre digo, con el day trading es que tu ruina no vendrá por ese lado, sino por el hecho de que a largo plazo el 99% de los traders, si no más, perderán haciendo esto, y perderán casi todo.

En el trend o swing trading, la cosa es diferente. Aquí ya podemos poner en práctica estrategias de trading basadas más en análisis fundamental, macro e incluso técnico que nos pueden dar una posibilidad de tener ganancias a medio y largo plazo.

El número de traders que pierden no es ni de lejos igual a los que hacen day trading.

El problema de este tipo de trading viene con las posiciones nocturnas y los famosos gaps. Aquí el asunto es que sí podemos perder más de lo que tenemos en la cuenta, siempre y cuando nuestro apalancamiento sea elevado y el gap resultante sea superior a nuestra capacidad de margen.

Si estoy operando cfds de acciones en razón de 5 a 1 y resulta que estoy alcista y la acción en la que lo estoy abre el día siguiente con una cotización un 50% inferior a la de hoy, entonces me veré en un gran problema.

Si mi cuenta está valorada en 10.000 € y ocurre eso, entonces habré perdido los 10.000 y me quedaré con una deuda de 15.000 €. Ahí es nada. Por supuesto que un movimiento de ese tipo, con un gap del 50% no es para nada habitual, aunque no imposible, pero gaps del 10 o el 20% son bastante comunes en los mercados de acciones. Así que mucho cuidado con operar cfds de acciones fuertemente apalancado.

En el caso de los índices, algunas materias primas líquidas – si operamos futuros –, bonos o forex entonces no tenemos que preocuparnos demasiado por esto. Normalmente, los gaps en esos instrumentos, son asimilables, salvo para determinados momentos de volatilidad extrema como en 2008, donde hay que tener mucho cuidado.

Volviendo a las acciones, hay que tener cuidado con ir muy apalancado y dejar las posiciones abiertas por la noche. Mi consejo es no ir demasiado apalancado en acciones en primer lugar. Y en segundo lugar, de operar acciones intentar hacerlo en una cartera de ellas; es decir, no meter todos los huevos en el mismo saco.

Podríamos operar un grupo de 10 acciones en las cuales por cada  punto porcentual que se mueva cada una arriesguemos un 0.2% de la cuenta, por poner un ejemplo.

De esta manera, si tenemos un gap fuerte en una de ellas y nos coge en el lado equivocado del trade (también podríamos estar en el acertado), en el cual la acción baja un 40%, entonces habríamos perdido un 8% de la cuenta con ese trade. Un desastre sin duda, pero no una ruina total como sería el caso de ir totalmente apalancado con una única acción.

Bancarrota en el trading por el apalancamiento

Recuerdo un caso en un foro en el que leí hace tiempo, en el que un trader tenía una posición abierta en no sé qué acción, la cual estaba en pleno mercado bajista. El trader abrió una posición alcista apalancado, con la esperanza de que el mercado se diera la vuelta.

El hecho es que dicha acción fue nacionalizada y dejó de cotizar.

Lo que, al parecer, hizo el bróker de cfd fue liquidar la cuanta del trader y adiós.

En este caso creo que el trader fuer afortunado de que el bróker considerara dicha operación liquidada, pues en la práctica dicho caso es equivalente a que la acción se depreció un 100%, y suponiendo que el trader estaba apalancado 2 a 1 al alza, esto hubiera significado que el mismo se hubiera quedado con una deuda igual al importe de su balance inicial.

No obstante este fue un caso de nacionalización.

Si el caso es un gap resultante en un mercado de futuros o en mercados de cfds, el bróker asumirá su parte acreedora y no será fácil escapar de dicha deuda.

Así que mucho cuidado con este tipo de cosas.

El trading, ya sabemos que aún con las mayores precauciones nunca está exento de riesgos.

¿Y tú, cuanto apalancamiento usas?

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