El spread se paga dos veces

Hace unos meses escribí sobre este tema del spread y la importancia del mismo como gasto para el trading a corto plazo y mucho más, para el day trading.

Ya en aquella ocasión expliqué con un ejemplo el problema del spread, y como este va a afectar negativamente el rendimiento de nuestra cuenta a largo plazo (largo plazo en trading intradía puede ser un mes o dos).

Que es el spread

Normalmente, los aspirantes a day traders comienzan a operar y en ocasiones no les va mal al principio. Muchos incluso empiezan ganando. Ahí llega el momento de euforia típico.

Yo he pasado por ahí; de hecho, todos pasamos por ese momento cuando las cosas parecen ir bien. Esto es válido para cualquier instrumento de trading y para cualquier horizonte temporal o estrategia.

Solo que en el day trading las emociones se multiplican por diez, sino en cualidad, sí en cantidad.

Claro, no es lo mismo, si operamos cinco veces al mes con un activo, que cincuenta.

En la mayoría de los casos, los aspirantes a day traders acaban viendo que sus cuentas empiezan a descender poco a poco, ya que normalmente, las cosas no salen como se habían planificado.

El maravilloso estudio del indicador J parece que no funciona tan bien.

¿Qué estará pasando? “Seguro que esto es cosa pasajera, ya volverán las condiciones normales”.

Así pensé yo en varias ocasiones, pero las “condiciones” se resistieron a volver.

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Significado spread bolsa

Al final, al cabo de unos meses, con suerte (hay otros, que les es suficiente con días o semanas, como por ejemplo buena parte de los aspirantes de binarias), el trader tendrá su cuenta bastante reducida con un drawdown de más del 50%.

En muchos otros casos, la cuenta habrá dejado de existir.

Esa es la cruda realidad del day trading frecuente ya sea en futuros, forex, CFDs, o incluso acciones.

En acciones, también fallarán casi todos, solo que a un ritmo un poco más lento, debido al menor apalancamiento posible.

Aunque parezca pesado voy a volver a dar un ejemplo de cómo cuando operamos siempre pagamos el spread tanto en la ida como en la vuelta, es decir pagamos dos veces, y como el mismo es un coste realmente significativo en la operativa.

Spread en Forex

Pongamos que el par GBPUSD cotiza a 1,5510/1,5511 (bid-ask).

Decido comprar a 1,5511. Si el precio sube 10 pips, la cotización será 1,5520/1,5521.

Si decido vender, obtendré 9 pips de beneficio (a eso le tendré que restar la comisión si es un bróker ECN)

Si el precio baja en igual magnitud que el caso anterior, 10 pips, entonces la cotización será 1,5500/1,5501.

Como es lógico tendré que vender al bid, es decir a 1,55, y perder 11 pipos.

Como podemos ver, cuando el precio se mueve igual tanto para arriba como para abajo, acabamos perdiendo una cantidad equivalente a dos veces el spread. Es decir, el spread lo pagamos dos veces. Y esto es crucial en el trading a corto plazo.

Si ganamos, tenemos 9 pipos, y si no, perdemos 11 pipos, y todo para un mismo movimiento de 10 pipos.

Si a esto le sumamos la comisión, que puede bien ser de 0,6 pipos ó 6$ en total (suma ida y vuelta para un lote de 100.000 uds.), entonces tendremos, qué, si el precio sube 10 pipos habré ganado 8.4, y si el precio baja 10 pipos, habré perdido 11.6.

¿Ven la diferencia?

El que te vende al ask, y te compra al bid, el market maker, sí lo ve. Y encantado procede a ofrecer cuantos más contratos mejor. Mejor, para él.

Spread bolsa

Para tener éxito en un escenario así tendríamos que acertar 12 veces de veinte, y solo fallar 8. Así tendríamos 8,4*12 igual a 100,8 y 11,6*8 igual a 92,8.

En el momento en el que aciertes solo 11 y falles 9, ya estarás perdiendo dinero, y bastante además.

¿Acertar 12 veces y fallar 8 para un objetivo de beneficio igual que la pérdida?

¿Apuestan ustedes a cara o cruz si el que les ofrece la apuesta les dice que si gana él se llevará 11,6€ y si pierde te paga 8,4?

¿A qué no?

Por eso los verdaderos scalpers son los market makers, no los “traders”.

¿Que es el spread financiero?

Recuerdo una ocasión en particular en la que me dio por mirar el balance de resultados después de ocho meses de day trading desastroso en el que destruí por completo una de mis innumerables cuentas (sí, destruí muchas cuentas en su día).

Para aquella cuenta había depositado unos 5.000 dólares (redondeando).

Ocho meses más tarde, la cuenta se había reducido a unos 400$, la cerré y me fui con el rabo entre las piernas.

La estrategia de day trading en el EURUSD y GBPUSD que había estudiado y que prometía un 20% de beneficio medio al mes, acabó fallando.

Y tampoco se trataba de un sistema de “scalping” extremo con decenas de operaciones al día.

Al contrario era un day trading “moderado” con 4 o 5 operaciones diarias, que solo haría cuando las condiciones fueran las adecuadas. Cuando lo dijera el “indicador”.

El hecho es que al final pude comprobar que de los aproximadamente 4.500$ de pérdidas, 1.000 fueron comisiones, las cuales eran de unos 5$ ida-vuelta.

Spread Forex

Luego, indagando, calculé el coste aproximado del spread para aquellas operaciones. En total fueron unos 50.000.000 de $ de volumen operado, lo que resultaría en 500 lotes.

Si por cada lote que compramos y vendemos (100.000 unidades de divisa), “pagamos” un spread de, pongamos 0,7 pipos de media, entonces tendríamos un coste de 3.500$. Justo la cantidad, que sumada a los 1.000$ de las comisiones resultaban ser más o menos la pérdida total de la cuenta.

Viéndolo con los años, me di cuenta de que en realidad la pérdida total vino dada por el coste total de comisiones más spread.

Es decir, si hubiera operado esa cuenta sin coste de spread y sin comisiones de compra venta, al final habría tenido un resultado neutro. O dicho de otras palabras, las operaciones que hice ganaron tantos pipos como perdieron.

Por ejemplo, y aunque sea inventado, pongamos que las posiciones ganadoras que hice se movieron 4.000 pipos en mi favor, y las perdedoras otros tantos en mi contra.

Por decirlo de alguna manera, acerté el 50% de las ocasiones.

El problema es que cuando fallaba, los costes de operativa, el spread y las comisiones, me iban comiendo la cuenta poco a poco.

En otras ocasiones anteriores ni me había molestado a observar esos datos, como por ejemplo, las comisiones. Pensaba que los sistemas, eran simplemente malos, lo cual, era cierto también, pues el 99,9% de los sistemas de day trading acaban siendo malos tarde o temprano.

Spread en finanzas y trading

Pero el verdadero problema del day trading frecuente es que vas a necesitar un sistema algo más que bueno.

Un sistema que derrote la dura carga que supone el coste de pagar el spread dos veces, pero sistemas así no va a encontrar nadie en cursos ni en ningún lado de manera fácil. Y ni si quiera pagando unos cuantos cientos de €.

Y para el que haya leído esto y haya hecho day trading anteriormente sin éxito, o tenga pensado hacerlo, le invito a que haga lo mismo.

Es decir, que coja el historial de su cuenta y vea cuantas operaciones hizo, cuantas comisiones pagó y cuál fue el coste del spread asociado.

Por ejemplo, para alguien que haya operado el ES, el futuro del SP500 (también fui destruido en su momento intentando day trading ahí, y estoy seguro que el coste del spread tuvo mucho que ver), el coste del spread es de un tick, el cual es 12,5$ en ese futuro.

Por tanto, cualquier trader que opere ese contrato estará pagando 25$ cuando compra y cierra un contrato del ES. Comparado con eso, la comisión de un buen bróker americano, 5 ó 6$ (ida y vuelta), es hasta un gasto pequeño.

Es muy difícil ganar con un spread así cuando intentas hacer scalping y buscando 10 o 15 ticks. Después de 500 o 1000 operaciones tu cuenta lo notará, sin duda.

Solución para el problema del spread en el trading

Bueno, la mejor solución para el problema del spread es no hacer day trading, o hacerlo en la menor medida de lo posible

¿Cómo se consigue eso?

Pues se consigue operando en intervalos de tiempo mayores y/o incrementando nuestros objetivos de ganancia y pérdida.

Por ejemplo, en el caso del GBPUSD, mejoraremos mucho el problema del coste del spread y de las comisiones si subimos nuestro objetivo de ganancia y pérdida de 10 a 100 pipos.

O en el ES, poner un stop de 50 o 100 ticks, y un beneficio de 100, 200 o 400, por decir algo. Sin ser lo más eficiente, al menos ya estaremos disminuyendo el ritmo al que los gastos de transacción se comen la cuenta.

Como dato curioso, estudien el “spread” de las opciones binarias.

En esos instrumentos estamos pagando un spread del 15% en cada operación normalmente (85% payout).

Si ganamos, sumamos 85€ (apuesta de 100), y si perdemos, restamos 100€. Esto equivale a pagar 15€ de entrada de comisión en cada apuesta de 100€.

¿Creen ustedes que es eficiente pagar ese tipo de comisión?

Con ese tipo de payouts, y para operaciones de minutos (típicas de las binarias), supongo que la duración media de una cuenta de 1000€ no será mucho más de 133 ((1000/15)*2 para apuestas de 100€) apuestas. Curioso número además 😉 (1000/15=66,6).

Spread variable Forex

En el mercado del Forex minorista existe el mito de que los spreads variables son mejores que los spreads fijos.

Este mito está basado en la realidad de que cualquier mercado real del mundo debería tener spreads variables, dependiendo de la estructura de oferta y demanda del momento.

Esto es particularmente obvio en los mercados financieros reales, como las acciones, los futuros u opciones, o el forex interbancario.

Desde ese punto de vista está claro que lo que nos interesa de verdad son brokers que ofrezcan spreads variables que reflejen la variación real del mercado con su precio y volumen correspondiente.

En mercados eficientes, como algunos futuros, tendremos spreads variable casi constantes, debido al enorme volumen del mercado, por ejemplo el ES (SP500).

Ahí no hay trampa ni cartón, ni tampoco cuando operamos las acciones de Apple o el Santander en alguno de nuestros brokers tradicionales de acciones.

Ante cualquier problema podremos comprobar los datos en el mercado oficial.

¿Son mercados reales los de Forex minorista?
¿Son mercados reales los de Forex minorista?

Cortesía de hans, pixabay

El problema del Forex es que los mercados están descentralizados y aunque forman un mercado real, en el interbancario, no sabemos a ciencia cierta si estamos operando el mercado real o no, más que nada cuando estamos operando en brokers minoristas. Y el hecho de que estos digan que son ECN no tiene por qué significar que estemos operando en el “mercado real”.

Bien puede suceder que estemos operando en el “mercado real” de otro Market Maker.

Spreads variables y el scalping

Uno de los grandes atrayentes para los brokers con spread variables es el hecho de que estos ofrecen la posibilidad de hacer scalping, el cual se presupone una de las maneras más efectivas de hacer dinero a corto y por ende, a largo plazo (en el sentido de que sería un método con el que se puede ganar de manera más o menos constante a largo plazo).

La gran mayoría de brokers del mercado de Forex ofrecen cuentas de tipo ECN en las que no hay restricciones al scalping. Esto es lo que los scalpers, vendedores de sistemas y señales buscan para poner en práctica sus estrategias.

Aunque, también es cierto, que buena parte de los brokers ofrecen cuentas con Dealing Desk o No Dealing Desk, dependiendo del tamaño de la cuenta.

Spread Forex definición

Por ejemplo, muchos brokers ofrecen una cuenta “DD” para depósitos hasta 1.000 USD, y una cuenta “ECN” para depósitos por encima de los 1.000. Aquí repito lo mismo:

¿Cómo sabemos que es un ECN genuino?

¿Cómo sabemos que ese “ECN” no es otra empresa que pueda tener un conflicto de interés?

¿Cómo sabemos que no tienen Dealing Desk o Mesa de Intervención del Dinero?

Evidentemente no lo sabemos.

Diferencia spread fijo flotante

Es por eso, que el tema de los ECNs, STPs y Market Makers de Forex es extremadamente confuso y terreno apto para los engaños.

Yo mismo he operado en brokers ECN supuestamente de una gran calidad, los cuales tienen problemas de liquidez por la noche, teniendo divergencias de incluso cientos de pips en algún par por supuestos “problemas de liquidez”.

Brokers que tienen spreads variables y con el 90% del tiempo, muy bajos, mucho más que los que tienen spreads fijos.

En esos casos, resultaba que otros brokers con spreads fijos o simplemente Market Makers, no me ofrecieron esos problemas, resultando que en momentos de poca liquidez son mucho mejores estos últimos.

Spread fijo brokers

Es evidente que todos los supuestos ECN son brokers o cuentas dirigidas a los scalpers y amantes de Asesores Expertos.

La sola mención de estos nombres hace pensar a la gente que tienen una aureola de grandes sistemas o rentabilidad, cuando la realidad es que son sistemas en los que pierden la inmensa mayoría de los traders.

Cosa que explica por sí sola el por qué se ofrecen cada vez cuentas ECN con spread variables tan bajos.

Con el simple hecho de cobrar la comisión, estos brokers ya tienen suficiente para ganarle la partida a sus clientes.

Incluso las cuentas de scalping que van bien durante uno o dos años, acaban palmando al 99% más tarde.

Así que el tema de que nos ofrezcan cuentas ECN para poder hacer trading intradía y scalping no es tan bueno como podemos pensar en un inicio.

El problema de los spreads variables, bajos, ECN, etcétera, no son esos spreads, sino el estilo de trading al que se aplican: el scalping o day trading. Ahí no vais a ganar a largo plazo, independientemente del spread. Ya os pongan “spreads negativos”.

La comisión se encargará del resto.

El falso mito de los spreads bajos

Además, tenemos el problema de que los spreads variables bajos, no son tan bajos en realidad.

Por un lado, tenemos el hecho de que en estas cuentas normalmente tendremos que pagar una comisión de, por ejemplo, 7 USD por lote round turn, lo que equivale a 0,35 pipos tanto en la compra como en la venta.

El hecho de que tengamos un spread de 0,4 y variable durante el 97% del tiempo no es gran garantía de que ese vaya a ser nuestro coste de trading.

Solo basta con que el spread se incremente durante un segundo a 3 o 4 pipos, para que nuestro coste efectivo de trading se dispare de manera dramática.

Como el spread ese “variable”, ¿Cómo sabemos que el bróker no lo va a ampliar a su antojo en determinados momentos para hacer alguna que otra barrida?

¿O cómo sabemos que no lo hará el Market Maker que es el proveedor de “liquidez” del “ECN”?

Así, resulta que los supuestos grandes brokers ECN nos suelen incrementar los spreads al menos una o dos veces cada hora, cuando hay noticias, por las noches (a veces de manera dramática), etcétera. Cuando haces números, te das cuenta de que a veces el tema del “spread variable” de Forex es una patraña.

En este sentido, son mucho mejores los spreads de índices, tanto en futuros, como en CFDs, los cuales son mucho más estables, a pesar de ser variables.

El mercado más liquido del mundo

¿De qué me vale tener un supuesto “super-bróker ECN” con 1 pipo de media en el AUDUSD o NZDUSD, si en una noticia me lo incrementa a 20, y por la noche a veces me hace un gap de 100 (esto lo he visto varias veces en ese tipo de brokers)?

Los scalpers y operadores de cinco minutos me contestarán: “es que para operar durante el día ese spread es el que cuenta”.

Yo les contesto: “la mayoría vais a perder a largo plazo ese intradía”, y además, “los 0,3 o 0,8 o 1 pipos de spread no son siempre así durante el día, ni siquiera en la ausencia de noticias”.

Está claro, que los problemas que comento, que pueden surgir por la noche, son descritos desde el punto de vista de un swing trader, el cual deja posiciones abiertas durante días o semanas y al que no le interesa que por la noche un par incremente su spread en 100 pipos por no sé qué motivos de problemas en el proveedor de liquidez.

Esto se vuelve más ridículo cuando ves que otros brokers no tuvieron tantos problemas de liquidez. Es ahí cuando te das cuenta de que el “mercado real” que te ofrece el bróker es el “suyo” o el de su “proveedor de liquidez”.

Eso y el interbancario son cosas muy diferentes.

Ganar en el Forex es muy complicado, incluso si haces swing trading.

El hecho de tener que lidiar con incrementos de spreads tan grandes con las famosas noticias o por las noches, es algo con lo que no tienes que lidiar, por ejemplo, con el trading de índices, un trading mucho más eficiente, sin duda.

A veces me río cuando leo el famoso lema “opere en el mercado más liquido del mundo”.

Se puede operar ese mercado, sí, pero no es el “más liquido del mundo”, al menos no para los traders minoristas.

Saludos y buen trading

 

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