¿Es buena idea invertir en futuros? Cómo hacerlo y cómo no

¿Estás interesado en invertir en futuros?

como invertir en futuros financieros¿Quieres aprender a cómo hacerlo de manera eficiente?

¿Por qué futuros y no otros activos?

Te voy a responder a estas preguntas para que te quede claro como es la mejor manera de invertir en futuros.

Pero antes de nada, hazte una pregunta.

¿De dónde has sacado la idea de invertir en futuros?

¿Lo has visto en algún anuncio?

¿Lo has escuchado de alguien?

La pregunta en sí ya nos da una pista muy importante.

Inversión en futuros

Todo aquel que se pregunta sobre la posibilidad de “invertir en futuros” es porque desconoce los mercados financieros.

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El 76.4% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero

Lo primero que tienes que hacer es aprender el significado de la palabra invertir.

¿Qué es invertir?

¿Por qué crees que puedes invertir en futuros?

Ante esta última pregunta la siguiente sería:

¿Sabes qué son los futuros?

Si la respuesta a esta pregunta fuera sí entonces sería ilógico que pienses en invertir en futuros. Más que nada porque los futuros son instrumentos ineficientes para invertir.

¿Por qué son ineficientes para invertir?

Pues por dos motivos principales

Primero, porque los mismos tienen unos costes financieros que vienen determinados por la naturaleza del mercado. Esto es el llamado “Cost of carry” (coste de mantenimiento) y hace referencia al hecho de que para comprar y mantener el activo en el tiempo hemos de tener en cuenta los costes de almacenamiento y de interés.

Esto último es especialmente importante en los mercados de materias primas.

coste de mantenimiento futuros
Diferentes vencimientos del maíz: vemos como los más lejanos en el tiempo tienen un precio mayor. Esto es contango

Por eso en las mismas el precio del futuro suele ser superior al del precio al contado. Esto se denomina contango y nos dice que no es buena idea invertir en estos contratos de futuros porque cada ciertos meses vamos a tener que estar pagando un Premium por estos contratos; algo equivalente a pagar una tasa de interés.

No así en los de índices, por ejemplo, ya que en estos los costes de almacenamiento son inexistentes. Esto hace que la inversión en futuros de índices usando futuros podría ser algo asumible.

El problema viene con el segundo motivo que hace que los futuros sean ineficientes para invertir: el apalancamiento.

En este sentido no habría demasiado problema si el inversor decidiera invertir sin usar apalancamiento en alguno de los futuros de índices.

Sin embargo, esa no es la intención de la gran mayoría que están interesados en “invertir en futuros”.

Aviso de riesgo:los CFDs son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de que se pueda perder el capital rápidamente debido al apalancamiento. Entre el 74 y el 89% de los inversores de cuentas minoristas pierden dinero cuando negocian con CFDs.

De hecho, el interés por invertir en futuros viene dado en su mayor parte por el apalancamiento y las promesas de poder ganar mucho dinero de manera rápida.

Cuando te dicen que puedes negociar contratos que valen 100.000 dólares con solo poner 1.000 de garantía, entonces ves que hay grandes posibilidades de hacer dinero. Después de todo es casi como disponer de un préstamo e intentar levantar un  negocio.

Si solo fuera tan fácil.

Desgraciadamente no lo es.

El principal problema con el apalancamiento es que desde que usemos algún grado del mismo, ya no podemos considerar que estemos invirtiendo.

En otras palabras, el apalancamiento separa de manera clara lo que es el trading de la inversión.

No es que no podamos hacer trading sin apalancamiento, pero el hecho es que no podemos hacer inversión con apalancamiento.

Y si lo haces solo es cuestión de tiempo que irás a la ruina.

Bien.

Llegados a este punto vemos que tenemos dos maneras de “invertir” en futuros.

¿Cómo invertir en futuros?

Las dos maneras de invertir en futuros son:

  • Invertir en índices de futuros a largo plazo sin apalancamiento
  • Operar los futuros a corto plazo con apalancamiento

Si invertimos en los futuros del Dow Jones o del S&P500 podemos hacerlo con futuros, pero también podemos hacerlo de una manera más sencilla con fondos de inversión o ETFs de índices. Estos últimos instrumentos nos dan mucha más flexibilidad.

Un futuro del S&P500 mini, nos da un contrato de 100 o 150 mil dólares.

Si compramos un micro sería el nominal multiplicado por 5, o sea diez veces menos que lo anterior.

Aún así comprar paquetes de 15.000 dólares no está al alcance de cualquiera.

Imagina que el S&P500 cotiza en 3.000 dólares y tienes 25.000 para invertir.

Con eso solo podrías comprar 1 micro y te faltarían 5.000 dólares para el otro.

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Aviso de riesgo: los CFDs son instrumentos complejos y tienen un alto riesgo de que se pueda perder el capital rápidamente debido al apalancamiento. Entre el 74 y el 89% de los inversores de cuentas minoristas pierden dinero cuando negocian con CFDs.

Con los ETF o con algún fondo no tendrías este problema y al final la inversión sería similar. En este sentido hay un estudio muy interesante publicado por la página del CME en el que hacen comparación de la alternativa de invertir en futuros o ETFs.

Hay que tener en cuenta que los ETFs suelen tener costes de administración mientras el futuro tiene unos costes de financiación.

Dependiendo del tipo de interés de mercado los futuros pueden ser más baratos o más caros que el ETF en periodos determinados.

Por lo general el ETF es ligeramente más barato para inversión a largo plazo en periodos de más de 3 meses.

El futuro, por otro lado, suele ser más eficiente cuando se incurre en posiciones apalancadas de, por ejemplo, 2:1, y para periodos más cortos.

El estudio que menciono está en inglés, pero si lo puedes leer merece la pena (haz click aquí para verlo).

De todos modos creo no equivocarme si digo que la inversión a largo plazo (>12 meses de mantenimiento de posición) no es la manera de invertir que tenían en mente los interesados en futuros.

¿Me equivoco?

«Invertir» en futuros operando a corto plazo (trading)

Luego tenemos la segunda manera de “invertir”, que como dije antes no se trata de inversión sino más bien de trading o especulación.

Con el trading a corto plazo no estamos invirtiendo.

No podemos llamar invertir a una posición que dura unas horas, días, semanas o meses.

Ahí entramos en el terreno de la especulación a corto plazo.

Es aquí donde empleamos el tan famoso apalancamiento (o margen).

Los futuros nos dan la posibilidad de usar un apalancamiento muy grande, mucho más que otros mercados como los CFDs o el Forex, al menos en Europa. Cosa diferente sigue siendo en otras partes del mundo, como Sudamérica o Asia.

Por ejemplo, en CFDs se puede operar el S&P500 con un apalancamiento de 20:1 en Europa mientras que hay brokers de futuros que dejan usar un apalancamiento intradia de 200:1. Sin duda una diferencia muy grande.

¿Es ese apalancamiento una ventaja?

Pues realmente no.

No, porque los que intentan usarlo es para hacer trading de alta frecuencia o day trading.

Si tengo que darte mi opinión de trader veterano ese es el tipo de trading que deberías evitar, sobre todo el de futuros. Un mercado tan poderoso y con contratos tan grandes solo es adecuado para los traders más experimentados.

Es más, te digo que la mayoría de los traders con más experiencia huyen del day trading y se van más hacia el “week trading” o “month trading”, en lo que también se conoce como swing trading. Es este tipo de trading más a medio plazo el que es más adecuado para operar los futuros.

La operativa de swing trading viene como anillo al dedo a los futuros.

Como los contratos vencen cada mes o tres meses, tenemos la posibilidad de aguantar operaciones durante semanas. De esta manera podemos intentar captar las tendencias verdaderas del mercado, algo que con el day trading difícilmente puedes hacer.

Sin embargo, volvemos al problema de antes: el tamaño de los contratos hace que sea complicado aplicar una gestión del dinero apropiada.

Si vas a manejar contratos de 20, 50 o 100 mil dólares tienes que asegurarte de estar bien capitalizado y saber lo que haces.

Esto me lleva de vuelta a uno de los asuntos de siempre: si no eres un trader bien capitalizado y con experiencia entonces mejor no uses los futuros.

Esto último descarta a la gran mayoría de candidatos, sobre todo los novatos y aquellos que les pica el gusanillo para aprender a “invertir en futuros”.

Si de verdad quieres saber cómo se debe operar los futuros lo mejor que podrías hacer es ver cómo lo hicieron algunos de los tradres más famosos de la historia.

Por ejemplo:

Si lees alguna de las entrevistas o mis artículos sobre los mismos te darás cuenta de que hay otras maneras de operar que no sean el trading intradia.

Curiosamente la mayoría de los traders minoristas lo que intentan es el day trading, mientras que la mayoría de traders profesionales como hedge funds, lo que hacen es usar operaciones de cobertura o apuestas a medio plazo.

Adivina quienes son la mayoría que pierden a final de año.

Otro estilo de trading que podría ser válido pero que conllevaría un gran estudio y adquisición de experiencia, sería el de arbitraje del spread de futuros, que consiste en comprar contratos con diferente vencimiento e intentar sacar rendimiento de posibles ineficiencias en los precios del mercado. En el artículo de Bruce Kovner podemos encontrar algún ejemplo.

Conclusión: ¿Es buena idea invertir en futuros?

Invertir en futuros puede que no sea lo que pensabas.

Desde luego tampoco es un juego de niños.

De todos los activos financieros que puedan operar los traders minoristas se trata posiblemente del más potente.

Siendo así lo más lógico es que si eres un novato deberías empezar por otros activos más asequibles.

Solo cuando la experiencia y el capital lo permiten se podría dar el salto a los futuros, y aún así, con mucho cuidado.

Unos cuantos malos días en el DAX pueden acabar con las cuentas más poderosas.

Si vas a invertir en futuros:

  • Si es a largo plazo y sin apalancamiento: no tienes que tener demasiado cuidado
  • A medio plazo y con apalancamiento: debes tener bastante cuidado
  • Haciendo day trading (intradia): debes tener muchísimo cuidado

Hagas lo que hagas hazlo con cabeza.

No te precipites.

Saludos y buen trading.

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