Japón, ¿camino a las tres décadas perdidas?

Bueno, todo aquel que se interesa por el mundo de las inversiones ha oido alguna vez hablar de la famosa “década perdida de Japón”, en referencia a el colapso de la Bolsa de Tokio en 1989 que cuando llevaba ya diez años sin recuperar los máximos alcanzados en los años locos de la burbuja.

Cotizaba más de un 50% por debajo, lo cual en la bolsa es una eternidad.

Una anomalía que no es del agrado de nadie.

No obstante el contexto lo es todo.

Después de todo, con un desempleo del 4% con respecto al 26% de España uno no sabe quién ha perdido décadas o no.

Este mundo de las inversiones es tan confuso.

Japón y su década perdida en bolsa

Lo cierto es que el Nikkei tuvo en la segunda mitad del siglo pasado una de las mayores subidas de la historia de cualquier índice conocido de los países desarrollados.

Los casos de Caracas y Harare obviamente no nos sirven.

Desde 1950 hasta 1989 la bolsa nipona subió de unos 100 puntos a 40000. Impresionante. Eso es subir un 100% tras otro durante muchos años y casi sin retrocesos.

Un mercado alcista de aúpa.

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No me extraña que los nipones sean uno de los mayores estudiosos del análisis técnico y las velas.

Estoy seguro que más de uno ganó mucho dinero operando a la Livermore en aquellos años.

Si lo vemos desde una perspectiva a más largo plazo se puede entender que el Nikkei en realidad está un 1500% más alto que hace 60 años.

En realidad no solo es que haya tenido 25 años perdidos en términos de bolsa sino que los anteriores años de la burbuja se salieron de lo normal. A

nte tamaña divergencia alcista se tuvo que producir una reacción bajista de semejante envergadura.

La cosa había subido más de la cuenta.

Así funciona la bolsa. Es decir, tanto el anterior mercado alcista como estas tres décadas “perdidas” son por decirlo de alguna manera, anomalías.

Además el asunto es muy engañoso.

¿Còmo que una década perdida o dos, o tres?

Pero si Japón tiene una tasa de desempleo del 4%. Si tiene una tasa de ahorro muy fuerte desde hace décadas.

Sigue siendo, posiblemente, la más desarrollada de las sociedades capitalistas del primer mundo (aunque me cuesta mucho llamarlas capitalistas). Sus inversiones fuera de la isla se han incrementado en 3 billones de dólares durante todos estos años. Eso es casi el PIB de Alemania.

Después de todo, un mercado de acciones en modo permanentemente alcista no tiene por qué ser el secreto de la prosperidad, ni siquiera un síntoma. Y el que piense lo contrario que vaya a vivir a Caracas y busque un trabajo en la bolsa venezolana; porque allí llevan en un mercado alcista a cuyo lado la burbuja japonesa fue un juego de niños. Y aún así, no conozco mucha gente que quiera ir a vivir a Caracas.

Que quieran huir de Caracas sí. Y cada vez más.

Normal.

¿Dónde estará Japón dentro de algunos años? Bueno, el Abenomics nos da una pista.

Al igual que todos los central bankers del mundo y los políticos del espectro democrático mundial, la política va a ser la continua devaluación.

Hasta aquí claro. Todo el mundo lo entiende.

Pero, ¿Si todos devalúan entonces quién se beneficia de las supuestas devaluaciones?

Abenomics en Japón

¿Si todos quieren hacer Abenomics como puede el Abenomics funcionar?

¿Funcionará realmente el viejo truco según el cual si devalúas exportas más?

Yo pienso que el Abenomics no es nada nuevo. Viene a ser el mismo perro con diferente collar que vemos y hemos visto en el mundo desarrollado por muchas décadas: endeudarse y devaluar. Y lo seguirán haciendo hasta el día del juicio.

Unos van mejor y otros peor, pero esto no tiene mucho que ver con lo bien que devalúan unos y otros no.

Si no Mugabe tendría la economía más exportadora del mundo; y nada más lejos de la realidad.

Sospecho que Japón volverá a ver su Nikkei caer con fuerza pasmosa en la siguiente ronda de esta crisis sin fin.

Luego, entonces sí, se desatará la furia alcista en sus mercados, pero será más al estilo Venezuela que otra cosa, por decirlo de alguna manera.

De todos modos, tengo algo de optimismo con respecto a Japón.

A pesar de todos sus problemas, tiene puntos fuertes que de cara al futuro son activos de valor muy consistente. Pero eso es, parece ser, muy a largo plazo.

 

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