Paul Tudor Jones. Mago del Trading

Voy a hablar sobre la entrevista a Paul Tudor Jones en el libro The Market Wizards de Jack Schwager.

Jones es sin duda uno de los traders más famosos de la historia, siendo uno de los manager de hedge funds más conocidos y de más exito de la historia.

Este hombre siempre estuvo marcado por el éxito, pues desde que empezó su carrera con el trading nunca tuvo grandes contratiempos, salvo un drawdown del 60%, pero en un momento en el que ya era rico.

No obstante, fue tal el impacto que le ocasionó que llegó a pensar en dejarlo.

Tal es el éxito de Jones en cualquier actividad que incluso fue campeón de los pesos welter de boxeo en su universidad.

¿Cómo empezó Tudor Jones?

Tudor estudió economía pero descubrió que su pasión estaba en los mercados financieros y en particular en el trading.

A los 22 años ya estaba trabajando para un broker y en su segundo en el mismo ya había conseguido más de un millón de dólares en comisiones.

Esa cifra era una auténtica fortuna en la época.

Nos podemos hacer una idea del ritmo frenético de actividad que había en esa época en los mercados de los Estados Unidos.

Ahora bien, antes de seguir quiero comentar un detalle y es que Jones empezó ganando dinero como comisionista. De hecho fue esa actividad la que lo volvió millonario.

Otra cosa a tener en cuenta es que contó con una pequeña ayuda para introducirse en el mundillo y es que su tío, William Dunavant era ya un trader de algodón de las pistas de Nueva York y lo introdujo en ese mercado mediante su amistad con Eli Tullis.

No obstante, eso no quita que Jones fuera un dealer con un talento especial, que luego probó tener también en el trading por su cuenta, actividad en la que acabó por especializarse y que fue la que lo llevó a la fama y riqueza como multimillonario.

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Tanta fama y fortuna que acabó por formar su propia empresa de fondos y a gestionar él mismo el dinero como hedge fund manager.

Tuvo mucho éxito durante un par de décadas pero los últimos años de la segunda década de los 2000 ya iba perdiendo fuerza y empezó a ver como los fondos disminuían, aunque todavía tenía mucho dinero en gestión.

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Web de tudor.com el hedge fund de Tudor Jones

Paul Tudor Jones frases y libro «Los Magos del Mercado»

Una curiosidad de la entrevista es que el día que la habían concertado los mercados habían ya cerrado, pero continuaba abierto el futuro del SP500, y cuando Jack Schwager entró en el despacho de Jones encontró a este gritando órdenes de manera frenética.

Entre las cosas más interesantes que dijo en la entrevista tenemos las siguientes:

Él recuerda como Tullis podía intercambiar una conversación amable y relajada con visitantes del mercado de futuros del algodón mientras sus posiciones estaban siendo machacadas en el mercado.

Jones admira profundamente al legendario trader del parqué de futuros del algodón Eli Tullis. Y lo que más admiraba de él era eso: la sangre fría que tenía incluso en los momentos más dramáticos.

El 99% de los humanos empezarían a temblar viendo su posición en una fuerte pérdida mientras están en otra actividad.

Esto se llama auto control.

Lo que aprendí de Eli es que el mercado irá donde tiene que ir en última instancia.

Esto lo dice porque se supone que al operar gran volumen todo el mundo debería saber cual es su posición y esto le haría estar en desventaja, pero como buen conocedor, Jones sabe que los movimientos fundamentales de mercado dependen de fuerzas mayores, y que si el SP va a caer un 20% lo hará independientemente de si él tiene o no una gran posición bajista en el futuro.

Dije, «Estúpido, ¿por qué arriesgas todo en una operación? Porqué no hacer de la vida un camino de felicidad en lugar de dolor.

Aquí nos está explicando una dolorosa experiencia en la que perdió un 60% de sus cuentas en sus primeros años. Y todo fue por apostar una cantidad demasiado grande a un mercado.

Jones dijo que su error fue no perder el número de ticks que tuvo, sino el apostar un número de contratos demasiado grande para el tamaño de su cuenta.

Se arrepintió de hacer un trade a lo macho man.

Y esto es algo que los traders novatos deberían tomar nota.

Sobre todo en los primeros años, nunca apostar fuerte y apalancarse poco o lo mínimo posible.

No creerse el rey del mundo cuando se llevan dos años en esto.

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Por ejemplo, no arriesgues grandes cantidades de dinero antes de la publicación de noticias importantes. Eso es apostar no hacer trading.

Con esto nos advierte seriamente de los peligros de operar las noticias; fenómeno tan popular en el forex sobre el que ya hablé en un artículo hace tiempo.

No seas un héroe. No sigas a tu ego. Cuestiona siempre tu habilidad y a ti mismo. Nunca pienses que eres demasiado bueno, el momento en el que lo hagas eres hombre muerto.

Una declaración de humildad y de que nunca debemos dejarnos llevar por la euforia, creernos los reyes del mundo y terminar por hacer un All In pensando que estamos tocados por los dioses.

Modestia por encima de todo.

Todo el mundo dice que vas a ser destruido si intentas coger todos los máximos y los mínimos del mercado y que haces el gran dinero en la tendencia en el medio. Bueno, por doce años normalmente me he perdido buena parte de la fiesta en el medio y he sido capaz de coger muchos grandes máximos y mínimos del mercado.

Bueno, aquí es donde Jones parece que difiere de la mayoría de grandes traders del mundo, que siempre han confesado que la mejor manera de operar es siguiendo la tendencia.

Yo mismo he llegado a la conclusión que esa es la manera.

Es lo que nos decía Jesse Livermore hace tanto tiempo ya.

¿Seguir la tendencia o no?

No obstante Jones viene aquí con un estilo que se podría decir «contrarian» con el cual ha tenido un éxito difícilmente igualado por la mayoría.

¿Cómo lo hace?

No lo sé.

Yo el estilo de intentar coger máximos de un mercado para ponerme bajista lo veo como el más difícil del mundo; pero puede ser que con el enfoque correcto se pueda ganar mucho de manera consistente.

Aunque no creo que esto sea tarea fácil.

Hay que tener una visión innata de los mercados como Jones. La mayoría fracasarían intentando eso.

Nunca pido disculpas, porque yo no cobro dinero si no gano para mis clientes.

Esta es su manera de declarar que no se veía cómodo en el mundo de los brokers, donde se ganaba dinero tanto si el cliente ganaba como si no. Sino que su mundo estaba en la gestión, y que solo cobraría dinero si era capaz de ganar para los fondos gestionados.

Esto es lo que hace un gran gestor.

Se le dan x recursos y obtiene x+y; por el contrario todos los políticos de las democracias se les dan x recursos y el resultado que obtienen es x-y.

Menos mal que hay mucha gente como Tudor para cubrir esos huecos.

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Pero creo que cada vez los huecos son mayores y hay menos Jones.

Conozco por el estudio de la historia que el crédito destruye a las sociedades.

Esto está relacionado con lo anterior que comenté. Y el mismo Jones deja caer en su entrevista que, ya por la fecha en la que fue realizada, veía demasiado crédito y crecimiento del mismo y que no auguraba nada bueno para el futuro.

Es más, se estaba haciendo a la idea de que en un posterior crash la sociedad y el Estado usaría a los que son como él como cabezas de turco por sus supuestas actividades «inmorales».

No te centres en hacer dinero. Céntrate en proteger lo que tengas.

Esta es una de las frases que cualquier trader novato que lleve menos de 3 o 4 años operando en el mercado debería grabarse a sangre y fuego, si puede ser en un post it en la pantalla de su ordenador.

Proteger el capital es una cuestión esencial que tenemos que hacer y para ello lo mejor que se puede hacer es empezar poco a poco.

No intentar correr la maratón de Boston a los seis meses de empezar a correr.

Primero apostar poco.

¿Que quieres hacer day trading?

Pues hazlo pero apuesta lo mínimo; por ejemplo un 0,1% de tu cuenta y cuando pasen dos años ves como te ha ido. Pero nunca empezar a lo grande.

Puedes tener suerte al principio, pero al final siempre te estallarás contra la pared.

Sin duda esta es una de las entrevistas estrella del libro «Los magos del mercado». Puedes leer la misma comprando el libro en Amazon España.

Saludos y buen trading