¿Quién negocia en el mercado Forex?

¿Quiénes son los participantes en el gigantesco mercado de Forex?

Este mercado, el mayor del mundo sin duda, aunque no para los traders minoristas, por mucho que digan algunos, está compuesto por una gran cantidad de participantes de todos los niveles.

Para hacernos una idea, los participantes de este mercado van desde el turista de la calle que intercambia unas libras por euros, hasta los bancos centrales mundiales con sus compras y ventas masivas de divisas, pasando por las grandes corporaciones como Lufthansa y las necesidades de divisa extranjera de las mismas.

Hasta ahí claro.

Vamos a ver ahora la principal característica de este mercado en comparación con otros mercados similares del mundo del trading como las acciones o los futuros.

Mercados centralizados de Bolsa

En los mercados financieros centralizados, como por ejemplo las acciones, tenemos un organismo tal como la Bolsa pertinente, que puede ser BME (la Bolsa de Madrid) o el NYSE (La Bolsa de Nueva York), los cuales se encargan de ofrecer la infraestructura para que los dealers de mercado tales como los grandes bancos de inversión, por ejemplo, ofrezcan los precios de mercado de las acciones.

Componetes del Forex
La estructura del Forex no es diferente a la de una pirámide.

Según algunos, este es un mercado monopolístico no muy bueno para los traders porque se supone que al haber solo un mercado centralizado no hay competencia suficiente para que los traders puedan recibir buenos precios, además del hecho de que en ese sentido también es más fácil manipular los precios, en teoría.

Bueno, cierto es que si hay un monopolio siempre es más fácil manipular.

Eso está claro.

Pero el hecho de que el mercado de acciones este centralizado no quiere decir que sea malo ni que este manipulado, no al menos desde un punto de vista que afecte a los traders sobremanera.

Por el contrario, el mercado centralizado provee una ventaja bastante grande sobre uno descentralizado, y es que las negociaciones en el centralizado son abiertas y quedan grabadas dato a dato en el histórico, sin que ningún agente pueda manipular los mismos para su criterio, como podría ser un broker.

Si Apple negocia a 125 como precio mínimo del día, ese será el precio mínimo, no hay ni trampa ni cartón.

El bid y el ask, es decir, los spreads de compra venta para todos los participantes del mercado son los mismos, pues todos los dealers acuden al mismo mercado centralizado.

La única manera donde podemos tener precios diferentes es cuando nos vamos a los precios sintéticos de los CFDs o las opciones binarias.

Pero claro, ahí ya no estamos hablando de un mercado centralizado, sino de uno descentralizado como es el del Forex.

El mercado descentralizado del Forex

El mercado del Forex, al contrario que el de las acciones es un mercado descentralizado ya que dicho mercado tiene lugar en diferentes partes de la red mundial de intercambio de divisas.

Por ejemplo, como vimos antes, puedes cambiar unos euros por libras en Londres o una empresa exportadora de Madrid puede cambiar sus yenes de la venta de Japón por euros en algún banco, o los bancos pueden negociar entre ellos en el interbancario.

Como ves, hay varios mercados descentralizados.

Aunque, si te fijas un poco, hay un mercado que es el que marca la verdadera referencia, que no es otro que el interbancario y que en cierto modo vendría a ser el “mercado centralizado” del Forex.

Pero claro, tú no vas a operar en el mismo.

Como mucho tú vas a cambiar euros o dólares por otras divisas cuando vayas de vacaciones o en el caso del trading comprar y vender en un broker del mercado.

En ambos casos estas negociando en el mercado particular de la casa de cambio o el broker.

Cierto es que la casa de cambio y el broker se referencian del precio del interbancario, pero no son el mercado primario y por tanto, nada les impide “manipular” los precios y poner el spread que crean conveniente. Lo único que necesitan son traders dispuestos a comprarles a dicho precio. Y encontrarlos, los encuentran por millones, sin duda.

Por lo tanto, la supuesta ventaja de los mercados descentralizados y su supuesta mayor competencia entre sus componentes se diluye un poco con esos datos.

El que sean descentralizados puede dar ventajas pero también desventajas como vemos.

No es todo color de rosa.

Estructura del mercado Forex

Digamos que la estructura del mercado de Forex sería como una pirámide donde “El ojo que todo lo ve” serian los grandes bancos mundiales y, no olvidemos, los grandes bancos centrales como la FED o el BCE, y en la base estarían los turistas y los traders particulares.

Veamos dicha “pirámide” desde la cumbre hasta la base:

  1. Grandes bancos y bancos centrales (HSBC, Barclays, BNP, Citi, Goldman Sachs, BSCH, BBVA, Deutsche, etcétera).
  2. Empresas responsables del trading electrónico tales como EBS o Reuters Dealing 3000, que vendrían a ser las versiones del Forex del NYSE o el FTSE, por ejemplo.
  3. Bancos medianos y pequeños.
  4. Brokers market makers, ECN, Hedge funds, fondos de inversión y todas las empresas comerciales tipo Lufthansa o Toyota.
  5. Traders particulares o turistas.

Como veis, la pirámide es bastante grande e incluye a innumerables participantes, no solo el numero de traders particulares, sino todas las empresas del mundo que necesitan divisas para llevar a cabo sus operaciones diarias.

Los traders particulares, es decir, tu caso, están en un nivel mucho más bajo de la pirámide financiera del mundo del trading que los bancos.

Por lo tanto, a la hora de comprar o vender Forex vas a tener unas condiciones bastante diferentes que las del Barclays por poner un ejemplo.

Digamos que el Barclays en este caso hace de dealer de dealers.

Este negocia con otros grandes monstruos como J.P. Morgan en el mercado diario según sus necesidades de financiación del momento.

Estos bancos ponen toda su liquidez a la disposición del gigantesco mercado de empresas mundiales, tales como otros bancos pequeños o empresas multinacionales para que las mismas puedan comprar o vender divisas en base a sus  necesidades.

A su vez, muchas de esas empresas, en particular los brokers, ponen esa liquidez a disposición de los traders para que los mismos puedan realizar las transacciones particulares.

Como ya he hablado en otras ocasiones, da igual si los brokers dicen ser ECN y no market makers, porque al final, siempre están ofreciendo precios de otro “market maker”, ya sea otro broker u otra institución financiera que les este dando unos precios de “guía”.

Si ese otro proveedor market maker decide ampliar el spread en 50 pipos en un evento, puede hacerlo, sobre todo si piensa que su libro de compra venta puede verse muy comprometido por la razón que sea.

Para que lo veamos en este ejemplo claramente, otro market maker gigantesco, por ejemplo el banco Nomura, puede decidir que lo mejor que puede hacer en ese caso es incrementar el spread en 20 pipos, pues por alguna razón su libro de compra venta tiene un volumen más adecuado para ese par a esa hora en ese día.

Como vemos, diferentes brokers ECNs pueden tener condiciones diferentes en un mismo dia en un mismo par dependiendo de lo que ocurra con su market maker particular.

Es mas, incluso muchos ECN podrían cambiar por si mismos algunas condiciones de su mercado si creen que la disrupción en el mercado puede sobrepasar ciertos límites.

En realidad, tú no tienes manera de comprobarlo.

En el mercado de futuros o acciones, por el contrario, si que tienes la manera de ver a qué precio se compro o vendió cada acción porque ello queda registrado en el libro oficial de la Bolsa pertinente.

En el caso de tu compra venta con la casa de cambio de Londres queda registrado en su libro privado y en cartera o cuenta bancaria, lo que no está mal, pero el precio que ellos te ponen es el que ellos deciden ponerte, habida cuenta de sus necesidades empresariales.

Lo mismo ocurre con el broker, ya sea ECN o market maker.

De tal manera que si tienes una queja al broker ECN el mismo te puede decir: “bueno, este es el precio que hemos recibido de nuestro proveedor”.

Claro, el tema es que no tenemos manera de ver ningún libro oficial donde nos diga qué precio y que proveedor cotizo ese precio.

Es un tema peliagudo.

El mismo no hace que el mercado Forex sea fraudulento de por sí, pues el mismo presenta oportunidades de trading, pero no obstante, esto nos debe servir de lección para ver que no todo es tan sencillo como podemos nos pueden hacer ver o pensar a veces, ya que el mercado del Forex, al igual que otros siempre tiene sus ventajas y desventajas.

Saludos y buen trading.

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